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Economía de Argentina: Reforma Cambiaria del BCRA – Política 3D
Política 3D informa las Claves del BCRA en la Economía de Argentina. Contracción monetaria, nueva tasa A 3500 y consulta pública para la TIM. ¿Qué significan estos cambios? Analizá los datos, hacé clic y leé el informe completo.
Frenazo en el Dinero Transaccional: ¿Señales de Ajuste?
El pulso del dinero en circulación, medido por el agregado monetario amplio (M3 privado), mostró una leve **contracción real del -0,1%** en noviembre (a precios constantes). Esta caída se concentró principalmente en los medios de pagos transaccionales (M2 privado transaccional), que cayeron un significativo 3,0% (a precios constantes).
- Menos circulante: La baja se explica por una disminución en el circulante en poder del público, lo que sugiere una menor demanda de liquidez inmediata o un movimiento hacia instrumentos que ofrecen rendimiento.
- Depósitos a Plazo: En contraste, los depósitos a plazo fijo mostraron un **leve aumento real del 0,3%**. Este dato es crucial para el mercado financiero argentino, ya que se produce incluso tras una baja de las tasas de interés, señalando una posible disipación de la incertidumbre post-electoral y una preferencia por el ahorro a plazo.
La Base Monetaria también se contrajo un **1,3% real** en el mes, situándose en el 4,6% del PBI. Ante la estacionalidad positiva de diciembre, el BCRA ha actuado al normalizar los requerimientos de encaje, lo que será clave para la gestión de la liquidez.
Reforma Clave: Nueva Metodología del Tipo de Cambio de Referencia (TCR)
Con el objetivo de generar confianza en los mercados, el BCRA aprobó una nueva metodología para el cálculo del Tipo de Cambio de Referencia (TCR), regido por la Comunicación A 3500.
Esta reforma, que entrará en vigor el **1° de enero de 2026**, reemplaza el esquema basado en encuestas por uno sustentado en **operaciones concretas y ponderadas por volumen**. El objetivo es claro: mejorar la transparencia y la representatividad del indicador.
El cambio alinea a la economía de Argentina con estándares internacionales, fortaleciendo la solidez del dato utilizado por las entidades financieras y los mercados a término domésticos e internacionales.
Esta medida es estratégica no solo para el mercado nacional sino para los inversores internacionales que requieren mayor predictibilidad y equidad en las operaciones cambiarias en Argentina.
Hacia la Seguridad Jurídica: La Tasa de Intereses Moratorios (TIM)
En el ámbito de la seguridad jurídica, el BCRA abrió a consulta pública la propuesta para crear la **Tasa de Intereses Moratorios (TIM)**. Esta nueva herramienta busca brindar a los tribunales un parámetro objetivo para determinar intereses moratorios (Art. 768 del Código Civil y Comercial).
La metodología propuesta combina tasas activas y pasivas, y se ajusta mediante bandas que buscan preservar el valor de la deuda, fluctuando entre la variación diaria del CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) ± un 3% efectivo anual.
El objetivo de esta propuesta es contribuir a la modernización financiera y a la provisión de un marco de referencia más justo y predecible para la resolución de conflictos, una señal positiva para el clima de inversión y los negocios en Argentina.
Préstamos en Tensión, Hipotecarios al Alza
En el segmento crediticio, los préstamos en pesos al sector privado cayeron un **1,6% (a precios constantes)**. Sin embargo, hay un foco de crecimiento: los créditos hipotecarios y el financiamiento a través de adelantos fueron la excepción. Aunque la dinámica mensual es contractiva, en términos interanuales, los préstamos crecieron un robusto **35%**, lo que indica que, a largo plazo, ciertas líneas de crédito siguen impulsando la actividad económica.
